一周下來，美股在兩大利空的夾擊下，走勢先衰後盛，累計本周表現以下跌為主，結構上卻不脫整理格局。對照以利空為主的環境，頗有弱中透強的意味。
說是弱中透強，其實也只是維持結構沒有轉向空勢發展，具體來看也不算偏多有利，頻頻拉出下影線只能視為抗跌，多方卻沒有明顯勝出。而圍繞在此走勢下的環境，是重啟經濟效果的疑慮及國際局勢的惡化兩大利空，嚴格說起來，市場對重啟經濟抱持著較大的期望，也在之前的走勢中將此利多定價進去而漲了一波，如今傳出疫情傳出有因經濟活動再起而資料變糟，自然就會將已定價的部分回吐。
不管真實發展情況是否真的不利，亦或重啟政策會因此而調整步伐，在預期心理的引導下，行情會先行反應，事後才會逐一對佐證事實進行對照。
比較值得探討的倒是國際局勢變化，在美國疫情狀況與經濟展望拔河而僵持不下的窘境中，面對選情的不振，川普重新轉移焦點至貿易協定上。可以發現，在撂下狠話之後，幕僚就以另一種態度進行方向上的調整，黑白臉策略明顯。
或許資本市場已經看透這種策略之後的意圖及本質，偏空言論一出或有對短線走勢產生效果，但以日線級別的角度來看卻也沒有因此重挫大跌，仍舊以拉尾盤的方式維持相對整理的走勢。這其中還包含了偏差的經濟資料持續公佈，可對於眾多的利空衝擊，週四、週五硬是勉強守住了漲勢，拉出了明顯的下影線。
以技術面來看，受到利空消息衝擊最為直接的當屬科技族群，被點名的重量級個股股價也在週五紛紛以大跌作收。但身為科技股代表的Nasdaq股指期貨卻不跌反漲，說明在蘋果、應用材料、高通等個股因政策利空走弱之餘，亞馬遜、臉書等權值股適時補上，維持住了目前N字型上漲架構不變。
而本就弱勢的道瓊股指期貨，即使利空消息來勢洶洶，也出現了日內殺低之後的全面反攻，力守重要支撐不破，不致形成了頭部型態。
據此，就算上漲氣勢顯得氣虛，但偏空形勢卻也沒有占了任何甜頭。在利空為主的環境下，市場仍舊對經濟轉機充滿了期待。期待沒有轉化成明顯的多頭，目前仍只是守住整理格局，持續等待進一步的局勢發展，讓行情結構給我們更多的線索，方能斷定另一波兇猛的跌勢是否正式來襲。
（Jack 2020/5/16）
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